本文摘要：鉴于今年下半年世界两大经济体中国和美国有可能发售性刺激投资的政策，比起钢铁、铁矿石和煤炭等大宗商品，摩根士丹利更加寄予厚望金属。

鉴于今年下半年世界两大经济体中国和美国有可能发售性刺激投资的政策，比起钢铁、铁矿石和煤炭等大宗商品，摩根士丹利更加寄予厚望金属。　　该行观点基于有可能发售基础设施建设计划、油价声浪和全球经济大大快速增长。虽然该行分析师Tom Price和Joel Crane称之为寄予厚望铝、镍和铅，但他们上调了今年大部分金属的价格预测。

　　过去一年，彭博社商品指数暴跌26%，许多商品都因供应不足而转入熊市。铁矿石从4月袭港的10年低点早已声浪27%，但高盛和澳新银行皆预测其将重返暴跌地下通道。

　　摩根士丹利指出，今年下半年任何持续的快速增长都必须美国或者中国大规模的性刺激措施。回应反应仅次于的，非金属什科。乐观情况下，中国为了提振出口而让人民币升值，同时美国通胀率下降被迫美联储加息造成美元贬值，对希腊的忧虑也不会巩固投资信心，商品市场需求将不会弱化。

　　该行预测2016年铝价将从今年的1,823美元上涨至每吨1,979美元。若下半年市场不好转，低成本的炼厂将减产，生产能力快速增长将上升。

　　该行将镍价上调15%，但认为产量早已开始增加，项目也开始被延期。至于铅，矿山重开和废料供应严重不足不利于市场。　　摩根士丹利上调铂价8%至每盎司1,151美元，预计2016年平均1,175美元。

南非产量完全恢复情况好于预期，产量充裕，下游有可能相当规模的库存诱导价格上涨。　　全球动力煤市场仍供应不足，还面对结构性挑战和市场需求下降。　　氧化铝市场一方面是产量下降，另一方面是中国供应减少令其市场承压。

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